北交所折戟之后，山东胜软科技股份有限公司SHANDONG VICTORYSOFT CO., LTD.（简称“以下简称：胜软科技”）向港交所发起冲击。

智通财经APP获悉，1月23日，胜软科技初度向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐东谈主为广发证券。

2024年前三季度为蚀本现象功绩存季节性波动风险

招股书炫耀，胜软科技是一家极力于于为油气田企业、政府单元以及中微型制造企业提供信息化建造行状的高新技巧企业，业务波及智能油田、智谋城市、工业互联网等规模。尤其在智能油田规模，胜软科技深耕二十余年，产物与行状基本可袒护油田勘察、油田开导、石油工程、油田坐褥、油田规划等油气田勘察开导业务全过程。

值得温煦的是，中石化顺利石油料理局曾通过径直或迤逦方式握有胜软科技前身顺利软件近90%的股权。2004年，顺利软件从中石化顺利石油料理局主辅分离、改制分流后，国有股东退出，公司相接了顺利油田的信息化建造业务。基于此，中石化、中石油、中海油等一直是该公司的主要客户，中石化更是公司的第一大客户。

背靠大型动力企业，胜软科技的业务效果可圈可点。按2023年收益计，公司是中国智谋油气处罚有筹备市集前五大参与者中唯独的沉寂处罚有筹备提供商，并在中国沉寂智谋动力处罚有筹备市集名轮番三。

然则，功绩进展来看，2024年前三季度仍堕入蚀本境地。2022年至2024年前三季度（以下简称：证实期内），公司的营收永别为3.91亿元（单元：东谈主民币，下同）、5.02亿元及1.63亿元；净利润永别为3760.7万元、5366.4万元及-1131.6万元。

就利率而言，期内公司的毛利率永别约为41.40%、38.11%及31.74%；净利率永别约为9.63%、10.70%及-6.96%。毛利率下落趋势显赫，净利率转为负值，可见公司盈利智力转弱。

智通财经APP留神到，下半年蚀本似乎是胜软科技的常态。2023年前三季度，胜软科技净利润为-1276.4万元。

对此，胜软科技讲明称，公司下搭客户油田、党政机关等频频实行预算料理和招投标轨制，阵势扩充多招引鄙人半年，形成第四季度验收及结算较为招引。比如2020年至2022年，胜软科技在第四季度收场的收入占比永别为79.10%、77.45%和79.14%，但有关用度在年内平均发生，因此形成公司功绩存在季节性波动的风险。

值得温煦的是，期内来自五大五大客户的收入永别为84.3%、64.3%及83.6%，占比超粗略。而营业记载时分各年度╱时分，来自最大客户的收益永别占同时总收益的64.9%、51.4%及43.5%。尽管最大客户占比收入有所下落，但仍接近五成。

依赖客户的“后遗症”，施展时财务方面，等于公司生意应收款的居高不下。证实期内，胜软科技的生意应收款项及应收单子永别为3.18亿元、3.90亿元及2.44亿元；驱散同日已扣除蚀本拨备永别为3410万元、4290万元及3580万元。证实期内，公司的生意应收款项及应收单子盘活天数永别为278天、286天及599天。盘活天数翻倍加多，标明公司回款难度加多，对其流动性形成包袱。

证实期内，公司规划活动的现款流净额永别为-777.9万元及2694.2万元及365.5万元；期末现款及现款等价物永别为4641.8万元、4888.6万元及2779.7万元。现款流净额波动明显，现款及现款等价物缩水严重。此外，短期借钱0.41亿，永久借钱0.16亿。现款储备较为吃紧，足以剖判其对上市的热盼。

中国智谋动力处罚有筹备市集水大鱼多

公开贵寓炫耀，智谋油气田处罚有筹备主要行状于油气产业链的上游法度（即油气资源的勘察、钻井及开采），而非油气索要及加工的中游法度或是向最终销耗者销售及分销油气产物的卑劣法度。一般而言，为油气行业上游法度提供行状频频会产生更高毛利率（介于20%至40%）。

字据智通财经APP了解，中国智谋动力处罚有筹备市集有较为开畅的远景。其一，利好政策不休。举例，工信部握续积极推动产业数字化及加强信息化和工业化的交融。国度动力局于2023年发布的《对于加速推动动力数字化智能化发展的多少观念》勾画了煤炭、油气等动力行业数智化转型的全面政策布局。此外，国务院于2022年发布的《“十四五”数字经济发展策动》残酷推动油气田数字化转型与智能化发展等有关举措。其二，新技巧表示，诳骗东谈主工智能、大数据分析等技巧收场对海量数据的深度分析，发现关联性与功令，可为油气田的勘察、开导、坐褥及料理提供精确的决策撑握。

综上，按收益狡计的中国智谋动力处罚有筹备市集由2018年的东谈主民币114亿元增至2023年的东谈主民币269亿元，复合年增长率为18.7%，并瞻望于2028年达至东谈主民币594亿元，2023年至2028年的复合年增长率为17.2%。

更为蹙迫的是，行业进一步彭胀国外市集。跟着对国外丰富油气资源的开采，智谋油气田处罚有筹备在群众日益流行。按收益狡计的群众智谋油气田处罚有筹备市集瞻望由2023年的439亿好意思元增至2028年的855亿好意思元，复合年增长率为14.3%，国外市集增长后劲高大。

跟着中国国内动力公司向国外彭胀业务，动力公司越来越多地寻求数字化智谋处罚有筹备，以助力其在群众化过程中搪塞生分的市集环境并称心更高的技巧条件，这为与这些企业有着深厚联系的中国处罚有筹备提供商带来了高大的市集机遇。

行业增长无虞的情况下，赛谈参与者浩大，按2023年收益狡计，中国智谋动力处罚有筹备市集相对散布，前十五大市集参与者的市集份额揣摸为36.4%。胜软科技2023年在中国智谋动力处罚有筹备市聚积名轮番12，市集份额仅为1.2%。

因此，握续扩伟业务界限，加多市集份额成为胜软科技的发展要务。营业记载时分，胜软科技行状的客户群不休扩大，证实期内，客户数目握续加多，永别为268名、407名及152名。然则，胜软科技在收入端高度依赖有限的中枢客户。这种客户招引渡过高的情况也带来了财务上的账期风险，为其永久发展的流动性安全埋下隐患。

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