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投资策略来源 浙商证券:供给严限增量有限+需求成色佳 铝价上行趋势捏续
发布日期:2025-03-17 11:30    点击次数:136

投资策略来源 浙商证券:供给严限增量有限+需求成色佳 铝价上行趋势捏续

智通财经APP获悉,浙商证券发布研报称,铝价核心呈现上移态势,上行趋势得以捏续,库存方面,世界库存处于低位,社会畅达库存迎拐点。重叠供给严限增量有限+需求成色佳,甘休到2025年3月10日,单吨电解铝利润约为3300元/吨,吨铝利润权贵走高。提倡蔼然云铝股份(000807.SZ)等企业。

浙商证券主要不雅点如下:

价钱:铝价核心上移,上行趋势捏续

沪铝价钱:甘休到2025年3月10日,SMM铝收盘价为20760元/吨,同比高涨1580元/吨,增幅8%。

伦铝价钱:甘休到2025年3月10日,LME现货结算价为2716好意思元/吨,同比高涨507好意思元/吨,增幅19%。

铝库存:世界库存处于低位,社会畅达库存迎拐点

铝库存处于历史低位。2024年欧洲发起对俄铝的制裁,伦铝库存马上增长约60万吨,后捏续去库,现在期货所库存水平已位于近十二个月以来的新低。社会畅达库存插足去库拐点。甘休到2月底,电解铝铝棒社会库存首度去库,周度去库幅度约为2%;电解铝铝锭社会畅达库存约为87万吨,于2025年3月10日已胜利开启去库。

供需:供给严限增量有限+需求成色佳

供给端:国内供给侧接近产能天花板,新增产能方面闲置探究仅存在13万吨投产,复产方面云南地区产量同比增多约35万吨;国外产能由于起初技巧较晚且投产具有较强不细则性,如均按期投产,则最多在2025年中存在55万吨产能(约28万吨电解铝产量)组成2025年下半年主要增量。

需求端:电解铝下流已毕结构性改换,需求韧性较强。春节后开工率出现拐点权贵回升,需求成色较好,3月中国光伏电板月度排产量约为57GW,存在430/531抢装潮;锂电板3月总排产134GW,同比增长46%,环比增长14%;铝线缆国网订单2024年招标增长14万吨,2025年3月第一批招标亦同比增长3万吨,同比增长29%。

利润:产业链利润再分派,吨铝利润权贵改善。

甘休到2025年3月10日,单吨电解铝利润约为3300元/吨,吨铝利润权贵走高。提倡蔼然:云铝股份、神火股份、中国宏桥(宏创控股)、天山铝业、中孚实业、中国铝业。

风险教唆:国际政事场面变动风险、供给超预期放量风险、下流需求开释不足预期。

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